홈플러스 회생절차 신청, 위기인가 기회인가? - 유통업계 지각변동 분석

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홈플러스가 선제적 자금 이슈 대응을 위해 회생절차를 신청했습니다.

홈플러스가 신용등급 하락으로 인한 잠재적 자금이슈에 선제적으로 대응하기 위해 기업회생절차를 신청했습니다. 부채비율 개선과 매출 신장에도 불구하고 이번 결정을 내린 배경과 향후 전망을 살펴봅니다.

 

목차

 

1. 홈플러스 기업회생절차 신청 소식
2. 홈플러스의 재무 상황과 신용등급 하락 배경
3. 회생절차 신청의 구체적 이유와 의미
4. 협력업체와 임직원, 매장 운영에 미치는 영향
5. 홈플러스의 재무구조와 자산 현황
6. 유통업계 전문가들의 견해
7. 소비자와 관련 업계에 미치는 영향
8. 회생 가능성과 유통업계 변화 전망

1. 홈플러스 기업회생절차 신청 소식

 

홈플러스가 4일 오전 서울회생법원에 기업회생절차 개시를 신청했습니다. 국내 대형마트 업계를 대표하는 기업 중 하나인 홈플러스의 이번 결정은 유통업계에 큰 파장을 일으키고 있습니다. 홈플러스는 신용등급 하락으로 인한 잠재적 자금이슈에 선제적으로 대응하기 위해 이번 결정을 내렸다고 밝혔습니다.

 

홈플러스는 이번 회생절차 신청이 사전예방적 차원이라고 강조하면서, 대금 미지급 사태가 발생하기 전에 선제적으로 조치를 취한 것이라고 설명했습니다. 현재 홈플러스의 모든 매장은 정상 운영 중이며, 소비자들은 평소와 다름없이 쇼핑을 할 수 있습니다.

2. 홈플러스의 재무 상황과 신용등급 하락 배경

홈플러스의 이번 결정 배경에는 최근 악화된 재무 상황과 신용등급 하락이 있습니다. 지난 2월 28일 공시된 신용평가에서 신용평가사들은 홈플러스의 기업어음과 단기사채 신용등급을 'A3'에서 'A3-'로 하향 조정했습니다. 평가사들은 등급 강등 이유로 홈플러스의 이익 창출력 약화와 현금 창출력 대비 과중한 재무 부담을 지적했습니다.

 

홈플러스 측은 "지난달 28일 공시된 신용평가에 온오프라인 매출 증가와 부채비율 개선 등의 개선사항이 충분히 반영되지 않아 신용등급이 하락했다"라고 설명했습니다. 2025년 1월 31일 기준 홈플러스의 부채비율은 462%로, 이는 1년 전 대비 1506% 개선된 수치입니다. 또한 직전 12개월 매출은 7조 462억 원으로 2.8% 성장했다고 회사 측은 강조했습니다.

 

하지만 이러한 개선에도 불구하고 신용등급이 하락함에 따라 금융기관에서 운영자금 대출 규모가 줄어들 것으로 예상되어 선제적 조치를 취하게 되었습니다.

3. 회생절차 신청의 구체적 이유와 의미

홈플러스가 회생절차를 신청한 구체적인 이유는 신용등급 하락으로 인한 단기자금 상환 부담을 경감하기 위함입니다. 홈플러스 관계자는 "현재까지 물품대금 미지급이 발생하지 않았지만, 신용등급 하락으로 금융기관에서 운영자금 대출 규모가 줄어들 것으로 예상한다"며 "대금 미지급 사태가 발생하기 전 선제로 회생절차를 신청했다"고 밝혔습니다.

 

특히 홈플러스는 작년 11월부터 단기 유동성 확보를 위해 납품업체의 선택에 따라 한두 달 뒤 대금을 지급해주기로 하면서 정산 지연 이자를 주는 조치를 시행하기도 했습니다. 이는 유동성 위기가 이미 진행 중이었음을 보여주는 신호였습니다.

 

법조계에서는 홈플러스가 지금까지 한 번도 채무불이행을 한 적이 없고, 현재 정상적으로 영업이 이루어지고 있는 점을 고려할 때 회생절차 개시 명령이 신속하게 이루어질 것으로 예상하고 있습니다.

4. 협력업체와 임직원, 매장 운영에 미치는 영향

홈플러스는 회생절차 신청과 상관없이 대형마트, 익스프레스, 온라인 채널 등 모든 영업은 전과 다름없이 정상적으로 운영된다고 강조했습니다. 회생절차가 개시되면 금융채권 상환은 유예되지만, 협력업체와의 일반적인 상거래 채무는 회생절차에 따라 전액 변제될 예정입니다.

또한 임직원 급여도 정상적으로 지급될 것이라고 홈플러스는 밝혔습니다. 이는 협력업체와 직원들, 그리고 소비자들에게 회생절차가 당장의 운영에는 영향을 미치지 않을 것이라는 메시지를 전달하기 위한 것으로 보입니다.

 

홈플러스의 현금 흐름을 보여주는 상각 전 영업이익(EBITDA)은 2025년 1월 31일 직전 12개월 기준 2,374억원으로 지속적으로 플러스 흐름을 이어오고 있어, 회생결정으로 금융채권 등이 유예되면 향후 현금수지가 대폭 개선될 것으로 회사 측은 기대하고 있습니다.

5. 홈플러스의 재무구조와 자산 현황

홈플러스는 사모펀드(PEF) 운용사 MBK파트너스가 지난 2015년 9월 7조2천억원을 들여 인수한 바 있습니다. 당시 MBK는 블라인드 펀드로 2조 2천억 원을 투입하고 나머지 5조 원을 홈플러스 명의로 대출받아 인수자금을 충당했습니다.

 

이후 MBK는 홈플러스를 경영하면서 점포 20여개를 매각해 4조 원가량의 빚을 갚았으나, 내수 경기 침체와 오프라인 유통업 부진, 경쟁 심화 등으로 유동성이 악화되면서 지속 운영이 어려워졌습니다.

 

현재 홈플러스는 잔여 계약기간 동안의 모든 임차료를 계상한 리스부채를 제외하고, 운영자금 차입을 포함한 실제 금융부채가 약 2조 원 정도라고 밝혔습니다. 반면, 홈플러스는 4조 7000억 원이 넘는 부동산 자산을 보유하고 있어 회생계획이 확정되면 금융채권자들과의 조정도 크게 어렵지 않을 것으로 예상됩니다.

 

또한 홈플러스는 매출 대부분이 현금으로 이루어지는 유통업 특성상 한두 달 동안 약 1000억 원의 잉여현금이 유입되는 것으로 알려졌습니다.

6. 유통업계 전문가들의 견해

유통업계 전문가들은 홈플러스의 회생절차 신청이 예상된 수순이었다는 의견을 내놓고 있습니다. 한 유통업계 전문가는 "홈플러스의 EBITDA(감가상각 전 영업이익) 규모는 경상 설비투자(CAPEX), 임차료(리스부채 원리금 상환 포함), 자본 비용 등 자금 지출에 대응하기에 부족하다는 지적이 꾸준히 제기되어 왔다"라고 설명했습니다.

 

또 다른 전문가는 "대형마트 업계가 전반적으로 어려운 상황에서 홈플러스의 이번 결정은 오프라인 유통업계의 구조적 변화를 보여주는 신호로 볼 수 있다"며 "특히 코로나19 이후 급격히 성장한 온라인 커머스와의 경쟁에서 기존 대형마트들이 어떻게 변화해야 할지를 보여주는 사례"라고 분석했습니다.

 

회계 전문가들은 홈플러스의 부동산 자산 가치를 고려할 때 회생 가능성은 충분하다고 보고 있으며, 이번 회생절차가 금융 부담을 줄이고 사업 구조를 재편하는 계기가 될 수 있다고 전망하고 있습니다.

7. 소비자와 관련 업계에 미치는 영향

소비자 입장에서는 당장 홈플러스 매장 이용에 변화가 없을 것으로 보입니다. 홈플러스는 모든 매장이 정상 운영되며 온라인 쇼핑몰도 평소와 같이 이용 가능하다고 밝혔습니다. 다만 장기적으로는 매장 구조 조정이나 서비스 변화가 있을 가능성도 배제할 수 없습니다.

 

협력업체들은 일반 상거래 채무가 정상적으로 변제된다는 홈플러스의 발표에도 불구하고 거래 조건 변화나 대금 지급 지연 가능성에 대해 우려하고 있습니다. 특히 작년 11월부터 이미 대금 지급 지연 조치가 시행된 바 있어 중소 협력업체들의 불안감이 커지고 있는 상황입니다.

 

유통업계 전반에는 대형마트의 위기가 계속되고 있다는 신호로 받아들여지고 있습니다. 이는 이커머스 성장과 소비 트렌드 변화로 인한 구조적 문제로, 다른 대형마트들도 비슷한 고민을 안고 있는 것으로 알려졌습니다.

8. 회생 가능성과 유통업계 변화 전망

홈플러스의 회생 가능성은 상당히 높다는 것이 전문가들의 중론입니다. 부동산 자산 가치가 금융부채를 크게 상회하고, 영업 측면에서도 매출이 증가세를 보이는 등 기본적인 사업 경쟁력은 유지하고 있기 때문입니다.

 

홈플러스 관계자는 "10년 넘게 이어진 대형마트에 대한 불합리한 규제, 코로나 사태로 인한 구매채널의 온라인 이동, 쿠팡 및 C-커머스 등 대형 이커머스 업체의 급격한 성장 등 삼각 파고에도 3년 연속 매출 성장을 달성하며 영업 실적 개선에 전념하고 있다"면서 "신용등급이 하락함에 따라 혹시 발생할지도 모르는 잠재적 자금이슈를 사전에 예방하기 위해 불가피하게 회생절차를 신청했으나, 임직원, 노동조합, 주주 모두가 힘을 합쳐 슬기롭게 극복할 것"이라고 말했습니다.

 

향후 홈플러스는 기업회생절차를 통해 금융 부담을 줄이고 사업 구조를 재편하는 과정을 거칠 것으로 보입니다. 이 과정에서 일부 비수익 매장의 구조조정이나 온라인 사업 강화 등의 전략이 추진될 가능성이 있습니다.

 

유통업계 전체적으로는 오프라인 대형마트의 생존 전략에 대한 고민이 더욱 깊어질 것으로 전망됩니다. 특히 온오프라인을 아우르는 옴니채널 전략과 매장의 차별화된 경험 제공이 더욱 중요해질 것으로 예상됩니다.

 

여러분은 홈플러스의 기업회생절차 소식을 어떻게 생각하시나요? 앞으로 대형마트의 미래는 어떻게 변화할까요? 여러분의 생각을 댓글로 남겨주세요.